九游app下载教程:国元证券-恒帅股份-300969-公司点评报告：业绩符合预期主动感知清洗进入兑现期-250430

  1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请不再使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

  2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容有几率存在侵犯第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；

  2025年第一季度实现盈利收入2.03亿元，同比-16.04%，环比-21.44%；实现归母净利润0.42亿元，同比-35.48%，环比-16.71%；实现扣非归母净利润0.36亿元，同比-38.93%，环比-22.81%。（慧博投研资讯）公司2024年及2025年初增速放缓根本原因系流体业务产品营收受到合资收缩影响

  公司流体业务产品主要客户涵盖国内外知名的新能源及燃油车整车厂，随着汽车行业的成本竞争加剧，公司该业务的传统板块存在一定的增长压力。2024年清洗泵和清洗系统产品合计实现收入4.40亿元，同比下降5.65%。其中公司清洗泵销量为1642万件，较2023年同期下降0.8%，公司清洗系统销量为2412.96万件，较2023年同期下降10.5%。目前，公司已针对主动感知清洗系统作出前瞻性布局，相较传统清洗系统产品，该产品的智能化程度和复杂程度均有大幅度的提高，在未来高级别无人驾驶领域会有较好的未来市场发展的潜力。目前，公司的主动感知清洗产品已取得部分客户的批量业务定点，预计未来会有更多的增量车型进入定点环节。伴随主动感知清洗系统渗透率的逐步提升，我们看好公司流体业务重回增长趋势。

  2025年4月21日，公司控制股权的人恒帅投资及实际控制人俞国梅基于对公司未来发展前途的信心以及对公司价值的高度认可，为促进公司持续、稳定发展，自愿承诺自2025年4月22日起6个月内不减持其持有的公司股份。该次承诺已是公司实控人继2024年4月22日、9月18日后，第三次延长不减持股份的期限，彰显出其对公司长期发展的信心。

  我们预计公司2025-2027年营业收入分别为10.74\12.39\14.08亿元，归母净利润分别为2.35\2.67\3.07亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为2.94\3.33\3.84元，按照最新股价测算，对应PE26.27\23.15\20.10倍。维持“增持”评级。

  汽车行业发展没有到达预期风险、合资客户销量没有到达预期风险、新产品拓展没有到达预期风险、原材料价格波动风险。

  国元证券-均胜电子-600699-公司点评报告：降本增效成效显著，加速“第二曲线

  国元证券-双环传动-002472-公司点评报告：新能源齿轮维持高增，智能执行机构进入兑现期-250509

  国元证券-三花智控-002050-公司点评报告：第三曲线业务可期，积极实施回购彰显信心-250430

  国元证券-长安汽车-000625-公司点评报告：电动智能化齐头并进，海外布局加速-250430

  国元证券-拓普集团-601689-公司点评报告：车端创新成果丰硕，机器人业务加速布局-250425